公告/新闻。公司发布2017年三季报,报告期内实现营业收入35.13亿元,同比增长9.65%;同时公司加强成本控制,发生营业成本26.90亿元,仅同比增长5.31%,使得毛利率提高3.16个百分点至23.43%,实现利润总额5.22亿元,同比增长43.92%,最终实现归母净利润3.36亿元,同比增长45.65%,每股收益0.11元,加权平均ROE为3.22%,同比增加0.96个百分点,业绩超出此前预期10%左右。
   
公司业务量稳步提高,货物吞吐量同比增长7.89%。随着国际贸易的回暖及国内大宗贸易高景气的延续,公司业务量继续维持相对高增速。前三季度,公司共完成货物吞吐量1.70亿吨,同比增长7.89%。其中主要货种金属矿石吞吐量1.04亿吨,同比增长3.48%,煤炭及制品吞吐量2666万吨,同比增长23.69%;木材、粮食、钢铁及非金属矿石吞吐量分别达1488万吨、1034万吨、496万吨、194万吨,分别同比增长11.82%、12.08%、12.84%、8.84%。另外公司货物仍以外贸货物为主,其中外贸货物吞吐量达1.39亿吨,同比增长5.40%,国内贸易货物吞吐量大幅上升,达3122万吨,同比增长20.55%。
   
东南亚集装箱外贸航线开通,有望进一步增强公司中转功能。10月17日,挂靠多国的“日照—东南亚”集装箱外贸航线正式开通。航线开通后,一方面优化日照港外贸集装箱航线布局,方便了鲁南地区到东南亚的物流;另一方面,公司将发挥新菏兖日、瓦日两条千公里铁路的优势,大力开展海铁联运,继续更固并增强公司铁海中转功能,进一步增加公司业务量。
   
石臼港区东煤南移开工,将打造“一带一路”综合性港口。石臼港区东煤南移工程10月中旬正式开工,将东部煤炭码头全部南移,进出港铁路列车由北进北出调整为南进南出,进一步优化港口生产组织,预计工程将于2019年6月完成。同时公司石臼港区西区码头集装箱化改造工程、原油码头建造工程稳步推进。公司将于2021年建造成“一带一路”综合性码头,成为全球重要能源、原材料及集装箱中转基地。
   
维持盈利预测,维持“增持”评级。谨慎起见,我们维持盈利预测,预计2017年至2019年EPS分别为0.11元、0.12元、0.13元,对应现股价PE分别为39倍、36倍、33倍。但考虑到估值仍然相对偏高,我们维持“增持”评级。